---
title: "Úver na kúpu firmy alebo podielu v s.r.o.: Akvizičné financovanie (M&A) na Slovensku"
url: https://www.xpozicky.sk/uver-na-kupu-firmy/
date: 2026-09-04T07:10:00.000Z
modified: 2026-08-28T20:45:00.000Z
category: "Úvery a hypotéky"
tags: ["Úver na kúpu firmy", "Akvizičné financovanie sro", "Kúpa obchodného podielu na úver", "Financovanie prevzatia podniku"]
author: "Ivan Kudroč"
description: "Plánujete kúpiť fungujúcu firmu alebo odkúpiť podiel od spoločníka v s.r.o.? Zistite, ako funguje akvizičný bankový úver, LBO financovanie a vendor financing."
image: "https://www.xpozicky.sk/images/library/approved-ai/uver-na-kupu-firmy.webp"
---
# Úver na kúpu firmy alebo podielu v s.r.o.: Akvizičné financovanie (M&A) na Slovensku
Úver na kúpu firmy (akvizičné financovanie, nákup obchodného podielu v s.r.o. alebo akciovej spoločnosti) poskytujú slovenské korporátne banky (Slovenská sporiteľňa, Tatra banka, ČSOB, VÚB a UniCredit) prostredníctvom **štruktúrovaného akvizičného úveru, kde sa ako hlavný zdroj splácania posudzuje budúci voľný cashflow kupovanej spoločnosti (EBITDA a schopnosť generovať dividendy), pričom kupujúci musí spravidla doložiť 20 % až 40 % vlastných zdrojov (Equity)**. Pri menších transakciách (do 500 000 €) sa využíva **založenie kupovaného obchodného podielu v prospech banky, osobná záruka kupujúceho alebo predávateľský úver (Vendor Financing), kde predávajúci súhlasí s odkladom doplatku kúpnej ceny na 2 až 5 rokov**.
Kúpa zabehnutého podniku s existujúcimi zákazníkmi, zamestnancami a tržbami je pre manažérov a investorov bezpečnejšia než budovanie startupu od nuly, vyžaduje si však dôkladný finančný a právny audit (Due Diligence).
## Spôsoby financovania kúpy firmy a obchodného podielu v roku 2026
Prehľad dostupných finančných štruktúr pri akvizíciách:
| Model financovania kúpy firmy | Podiel cudzích zdrojov (Úver) | Požadovaný vlastný kapitál | Doba splatnosti úveru | Zabezpečenie a podmienky |
|---|---|---|---|---|
| **Štandardný akvizičný bankový úver** | **60 % až 80 % kúpnej ceny** | **20 % až 40 % vlastné zdroje** | **4 až 7 rokov** | **Záložné právo na obchodný podiel, nehnuteľnosti a cashflow firmy** |
| **Páková akvizícia (Leveraged Buyout - LBO)** | **70 % až 85 % cez účelovú SPV firmu** | 15 % až 30 % | 5 až 8 rokov | Splácanie úveru z dividend kupovanej cieľovej firmy |
| **Predávateľský úver (Vendor Financing / Earn-out)** | **20 % až 50 % kúpnej ceny** | Kombinácia s bankou | 2 až 5 rokov | **Predávajúci dostane doplatok zo ziskov firmy v nasledujúcich rokoch** |
| **Mezanínové financovanie (Mezzanine Capital)** | 15 % až 30 % (Doplnok k bankovému úveru) | 10 % až 20 % | 3 až 5 rokov | Podriadený dlh s vyšším úrokom (10 % - 15 % p.a.) bez tvrdých záloh |
| **Kúpa podniku formou Asset Deal (Nákup majetku)** | Do 70 % hodnoty strojov a nehnuteľností | 30 % | 5 až 10 rokov | Klasický investičný úver na hmotný majetok podniku |
Kombinácia bankového úveru (Senior Debt) a predávateľského úveru (Vendor Loan) je najbežnejšou štruktúrou pri predaji malých a stredných rodinných podnikov na Slovensku.
## Odkúpenie podielu od spoločníka pri nezhodách v s.r.o. (Management Buy-Out)
Ako postupovať pri vysporiadaní spolumajiteľov firmy:
| Krok transakcie | Popis právneho a finančného postupu | Úloha banky a poradcov |
|---|---|---|
| **1. Znalecké ocenenie podniku** | Stanovenie všeobecnej hodnoty firmy podľa vyhlášky č. 492/2004 Z. z. | Znalec z odboru Ekonómia a manažment |
| **2. Štruktúrovanie úveru na vyplatenie spoločníka** | Zostávajúci spoločník žiada o úver na odkúpenie 50 % podielu | Banka posúdi cashflow s.r.o. a schopnosť tvoriť zisk |
| **3. Zmluva o prevode obchodného podielu** | Písomná zmluva s úradne overenými podpismi podľa § 115 Obchodného zákonníka | Právny zástupca pripraví zmluvu a súhlas VZ |
| **4. Zápis zmien do Obchodného registra SR** | Výmaz odchádzajúceho spoločníka a zápis 100 % podielu kupujúceho | Návrh na zápis podaný na registrový súd |
Pri odkúpení podielu od pasívneho alebo odchádzajúceho partnera banky radi poskytnú financovanie, pretože firmu naďalej vedie ten istý skúsený konateľ bez prevádzkových výpadkov.
## Doložka zmeny kontroly (Change of Control) pri existujúcich úveroch
Riziká spojené s existujúcim dlhom kupovanej firmy:
- **Povinný predchádzajúci súhlas financujúcich bánk:** Ak má kupovaná s.r.o. existujúce prevádzkové alebo investičné úvery, úverové zmluvy takmer vždy obsahujú **doložku Change of Control**, podľa ktorej je zmena majiteľa nad 50 % podielu bez predchádzajúceho písomného súhlasu banky dôvodom na okamžité zosplatnenie všetkých úverov.
- **Refinancovanie existujúceho dlhu:** Nový akvizičný úver sa často navýši o sumu existujúcich starých úverov, aby nová financujúca banka skonsolidovala všetky záväzky pod jednu strechu.
- **Uvoľnenie osobných záruk odchádzajúceho majiteľa:** Predávajúci spoločník trvá na tom, aby ho banka po predaji vyviazala z osobných blankozmeniek a ručiteľských vyhlásení.
## Modelový príklad akvizície s.r.o. v cene 400 000 €
Štruktúra financovania a splácania pri EBITDA cieľovej firmy 100 000 € ročne:
| Zložka financovania transakcie | Podiel z kúpnej ceny | Výška sumy | Zdroj / Poskytovateľ | Podmienky splácania |
|---|---|---|---|---|
| **Vlastný kapitál kupujúceho (Equity)** | **25 %** | **100 000 €** | Vlastné úspory investora | Vložené pred podpisom zmluvy |
| **Akvizičný bankový úver (Senior Loan)** | **50 %** | **200 000 €** | Komerčná banka (SLSP / TB / ČSOB) | **Splatnosť 5 rokov, úrok 6,5 % p.a., splátka 3 913 € / mes.** |
| **Predávateľský úver (Vendor Loan)** | **25 %** | **100 000 €** | Bývalý majiteľ firmy | **Splatnosť 4 roky, úrok 4,0 % p.a., ročná splátka 27 500 €** |
| **Celková kúpna cena podniku** | 100 % | 400 000 € | Celý balík | Ročné náklady na obsluhu dlhu: cca 74 000 € |
Keďže kupovaná firma generuje ročný zisk EBITDA 100 000 €, po zaplatení úverov (74 000 € ročne) zostáva novému majiteľovi voľný cashflow 26 000 € na ďalší rozvoj a investície.
## Čo vyžaduje banka pri posudzovaní akvizičného úveru?
Podklady a finančné ukazovatele, ktoré banka analyzuje:
1. **Finančné zdravie a stabilita tržieb (Posledné 3 roky):** Banka vyžaduje overené účtovné závierky, daňové priznania a výkazy ziskov a strát kupovanej s.r.o. za minimálne 36 mesiacov.
2. **Ukazovateľ zadlženosti voči EBITDA (Debt / EBITDA):** Celkový objem úveru by spravidla nemal presiahnuť **2,5-násobok až 3,5-násobok ročnej EBITDA** cieľovej spoločnosti.
3. **Manažérske skúsenosti kupujúceho (Management Track Record):** Banka preveruje, či má nový majiteľ odborné predpoklady, kontakty a schopnosti úspešne pokračovať v riadení podniku.
4. **Závislosť firmy od odchádzajúceho majiteľa (Key Person Risk):** Ak všetky zákazky a know-how stoja len na osobnosti pôvodného majiteľa, banka úver neschváli, kým nie je zmluvne zabezpečené jeho prechodné pôsobenie (napr. na 12 mesiacov ako poradca).
5. **Výsledky hĺbkového auditu (Due Diligence Report):** Správa od nezávislých daňových poradcov a právnikov potvrdzujúca, že vo firme nie sú skryté dlhy, prebiehajúce súdne spory ani daňové nedoplatky.
## Kúpa obchodného podielu (Share Deal) vs. Kúpa podniku (Asset Deal)
Zásadné rozdiely medzi dvoma právnymi formami prevzatia firmy:
- **Share Deal (Kúpa 100 % obchodného podielu v s.r.o.):** Kupujete celú právnickú osobu vrátane jej IČO, bankových účtov, histórie, zamestnancov, ale aj všetkých minulých záväzkov a skrytých rizík.
- **Asset Deal (Kúpa podniku alebo jeho časti podľa § 476 Obchodného zákonníka):** Založíte novú čistú s.r.o. a z pôvodnej firmy odkúpite len vybrané stroje, technológie, zásoby, nehnuteľnosti a zmluvy so zákazníkmi. Minulé daňové a súdne riziká zostávajú v pôvodnej spoločnosti.
## Vendor Financing a Earn-Out: Ako zapojiť predávajúceho do financovania?
Mechanizmy znižovania rizika kupujúceho:
- **Odložená splatnosť kúpnej ceny (Vendor Loan):** Predávajúci dostane pri podpise zmluvy napríklad 70 % peňazí a zvyšných 30 % mu nová s.r.o. spláca v pravidelných štvrťročných splátkach počas 3 rokov.
- **Earn-Out doložka (Doplatok podľa budúceho zisku):** Výška doplatku kúpnej ceny závisí od toho, či firma v nasledujúcich 2 rokoch dosiahne plánované tržby a zisk. Ak kľúčoví zákazníci po zmene majiteľa odídu, kúpna cena sa automaticky zníži.
## Výhody a riziká úveru na kúpu firmy
Prehľad kľúčových aspektov:
- **Okamžité tržby a cashflow od prvého dňa:** Žiadne počiatočné straty spojené s rozbehom nového podnikania
- **Samosplácací model úveru:** Splátky bankového úveru sa hradia z generovaného zisku kupovanej firmy
- **Zavedená zákaznícka báza a personál:** Kúpa funkčného tímu a existujúcich dodávateľských vzťahov
- **Možnosť rýchleho rastu (Buy and Build stratégia):** Spojenie viacerých menších firiem na trhu
- Riziko odchodu kľúčových zamestnancov a zákazníkov po zmene vlastníka
- Nebezpečenstvo skrytých historických záväzkov a daňových kontrol pri Share Deale
- Nutnosť vlastného kapitálu vo výške 20 % až 40 % kúpnej ceny
> **Tip:** Pred podpisom zmluvy o prevode obchodného podielu vždy trvajte na **vyhláseniach a zárukách predávajúceho (Representations & Warranties) s viazaným účtom (Escrow účet v banke)**, kde zostane uložených 10 % až 20 % kúpnej ceny po dobu 12 až 24 mesiacov ako zábezpeka na krytie prípadných dodatočných daňových dorubov.
Prečítajte si aj článok o tom, [ako funguje úver pre novú s.r.o. bez histórie](/uver-pre-novu-sro-bez-historie/).
## Často kladené otázky o úvere na kúpu firmy
**Poskytne banka úver na nákup 100 % podielu v s.r.o.?**
Áno, korporátne banky bežne poskytujú akvizičné úvery, ak kupovaná firma vykazuje stabilný zisk EBITDA minimálne 50 000 € až 100 000 € ročne.
**Koľko vlastných peňazí musím mať pri kúpe firmy?**
Banka vyžaduje od kupujúceho spravidla **20 % až 40 % vlastných zdrojov (Equity)** z celkovej dohodnutej kúpnej ceny podniku.
**Môže slúžiť samotná kupovaná firma ako záloha pre banku?**
Áno, banka si zriadi záložné právo na kupovaný obchodný podiel, nehnuteľnosti a pohľadávky kupovanej s.r.o.
**Čo je to Vendor Financing (predávateľský úver)?**
Ide o dohodu, kde predávajúci poskytne kupujúcemu úver tým, že súhlasí s vyplatením časti kúpnej ceny až v budúcich rokoch zo ziskov firmy.
**Ako dlho trvá schválenie akvizičného úveru v banke?**
Proces schvaľovania trvá spravidla **1 až 3 mesiace** z dôvodu realizácie finančného auditu, ocenenia podniku a prípravy úverovej dokumentácie.
**Je lepšie kúpiť obchodný podiel (Share Deal) alebo len majetok firmy (Asset Deal)?**
Asset Deal je bezpečnejší z pohľadu právnych a daňových rizík, no Share Deal je administratívne jednoduchší, pretože sa nemusia prepisovať všetky zmluvy so zákazníkmi.